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　　湘财证券 王攀 刘金钵

　　公司近期在新疆进行上下游的大力布局，受益于区域发展对公司产品的需求拉动的同时，在球墨铸铁管细分行业的龙头地位更加完善。公司业务经过整合，协同效应将更加显著。

　　公司近日公告，将增资重组铸管新疆，增资完成后，铸管新疆注册资本由5000万元变更为5亿元；拟受让福州卓胜所持有的10%金特钢铁股权，受让后持股比例升至48%；受让中能睿拓所持新疆金特祥和矿业的30%股权，收购价格7000万元。

　　通过增资重组铸管新疆，公司可以进一步整合新疆地区的业务和资源。按照铸管新疆的主营业务推断，其将成为公司在新疆地区的矿石加工销售平台和离心球墨铸铁管生产平台，公司龙头地位将得到加强。

　　金特钢铁作为公司在新疆布局的普钢平台，其产能在2010年底将扩张至150万吨，成为继八一钢铁(12.20,0.21,1.75%)后该地区第二大钢企。同时，金特钢铁拥有铁矿资源，将使公司享有低生产成本优势并维持盈利的相对稳定。

　　收购祥和矿业股权，可为公司在新疆钢铁产能布局提供稳定的原料供给。同时，公司该项投资收益有合同保证，未来5年每年从祥和矿业收到的现金分红不低于1400万元，照此计算5年后即可收回投资。

　　不考虑整合能力带来的业绩改善，我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.63元、0.72元和0.83元，2011年以后随着公司深化整合，业绩将得到进一步释放。经过近期调整，公司股价已具备投资机会，提升公司评级至“买入”。来源：中国证券报-中证网